不同于传统能源项目，以光伏、风电为主的可再生能源项目一般规模较小、建设周期短，需要更为灵活的融资支持。可再生能源项目有哪些主流的投融资模式？其商业模式在非洲又有哪些创新？为扩大私人投资，需要监管部门、发展金融机构做出哪些努力？

2023年7月12日下午，这些议题在世界自然基金会（瑞士）北京代表处（WWF北京代表处）主办的中国对非可再生能源投资系列沙龙第五场“非洲可再生能源项目如何融资”中得到了充分的探讨。沙龙由龙行团队创始合伙人、总经理张洪福先生主持，近50位来自企业、投资机构、国际组织、社会组织的代表线上线下进行了分享和交流。

WWF International政策倡导高级主任 Alice Ruhweza 女士致辞

开场致辞中，世界自然基金会（WWF）政策倡导高级主任Alice Ruhweza女士表示：“中国已经成为可再生能源发展领导者。对于可再生能源资源丰富的非洲大陆来说，其技术和经验对非洲可再生能源发展将有极大的促进作用。我们期待在中国 ‘一带一路’ 倡议和非洲各国能源转型目标的引领下，加快中国对非可再生能源投融资，实现更好的环境、社会、经济和气候效益。”

私募股权融资

已成为可再生能源融资的常见形式

绿色金融与可持续发展研究院的特邀研究员汪申博士分析了可再生能源项目投融资链条上项目发起方（Sponser）、借债方（Lender）、购电方（Off-taker）、运营方（Operator）和供应商（Supplier）等不同主体在能源转型进程中的关键角色，结合适用场景和典型案例，介绍了私募股权融资，自身资产负债表融资，资本市场股权融资与债权融资，特别是绿色债券、可持续发展挂钩债券（Sustainability-linked Bond），以及银行信贷、特别是出口信贷等多种主流投融资工具和模式。

绿色金融与可持续发展研究院的特邀研究员汪申博士分享

汪申博士认为，私募股权融资已成为可再生能源融资的常见形式。而能源石化企业旗下设立专门的投资机构（例如 Shell Ventures）也是一种常见的投资模式。

因此，汪申博士建议我国电力国企+私募股权机构可以作为项目发起方，国内四大行+股份制银行作为借债方，参与到对非可再生能源投资中。此外，汪申博士也看好中国-非洲碳市场的建立，以形成商业闭环，促进可再生能源项目的开发。

商业和融资模式已有多重创新，

但中资参与仍较谨慎

来自国复咨询的高级经理张歆佩女士介绍了非洲可再生能源投融资的特点和中资参与的现状。他们的研究发现，非洲可再生能源市场具有如下特点：资源禀赋好，但开发与利用滞后；投资增速快，但整体体量小；投资国别集中度高；电力可及问题突出；资金不足，急需投资等。

国复咨询高级经理张歆佩女士在分享

她认为，非洲可再生能源项目融资难最大的挑战在于商业性和经济性不足，因此需要商业模式与融资模式并举创新。张歆佩女士以中钢Samancor铬业和意大利能源巨头ENEL为例，介绍了开发信用较好的大企业客户，与其签署私人购电协议的商业模式。此外，以非洲M-KOPA移动支付服务为例，介绍了对离网项目用户采用分期付款的商业开发模式。这两种商业模式创新性地提高了项目的可融性。例如M-KOPA自2011年成立以来，已前后获得20轮融资，融资总额达到5.3亿美元。

此外，张歆佩女士还介绍了融资渠道拓展对融资和商业模式创新的贡献，包括政策性金融机构+商业性金融机构混合融资、第三方市场合作、众筹融资等。而融资和商业模式创新与数字化、互联网的结合，也让人看到了更多的可能性。例如，2022年5月，法国Engie Energy Access和非营利区块链组织Energy Web启动了一个太阳能众筹区块链平台，众筹资金将为撒哈拉以南非洲地区，尤其是电气化率特别低的卢旺达、赞比亚等国部署离网电力系统。电力用户可通过“从租赁到拥有”的模式逐步偿还款项，而参与众筹的投资人可获得Energy Web的代币，一年后代币有望给其带来10%的投资回报。

不过，中资投资非洲非水可再生能源仍较为有限，主要以EPC/供货为主。张歆佩女士介绍，根据过往咨询经验，中国企业对非洲投资态度仍较为谨慎，仅作为潜力市场，投资实践较少。

发展融资对扩大非洲微电网投资

起关键引领作用

非洲微电网开发者协会是非洲分布式能源公司和微电网开发者组成的行业协会，致力于通过发展分布式能源，实现非洲电力可及目标。来自该协会的传播总监Abraham Mudasia先生介绍道，为了到2030年实现非洲全部人群的电力覆盖，还需要建设16万座微电网，预计总投资超过900万美元。但目前，仅有13%承诺的资金被拨付，企业扩张资本缺口巨大，同时受到审批缓慢的制约。

非洲微电网开发者协会传播总监Abraham Mudasia先生在分享

为加快微电网发展，Abraham Mudasia先生建议，充分利用发展性金融机构（DFIs）的优惠贷款，降低市场风险，撬动私人投资；提升微电网规模以提高营利性；充分利用政府/公众和社会/私人资本合作（PPP）模式，明确购电方，提升项目可融性；加快项目审批进度等。

圆桌对谈现场

在圆桌对话环节，来自乌干达世纪银行的Abdul Kyanika经理分享了该行通过与能源信贷公司、太阳能设备公司、电力公司等合作，为客户提供小微贷款服务的经验。几位圆桌嘉宾进一步探讨了商业模式设计、充分利用政策便利等话题，并与线上和线下参会者就中国户用光伏的商业经验、中国“一带一路”相关绿色金融产品等话题展开了交流。

本期沙龙是WWF北京代表处“中国对非可再生能源投资沙龙”系列活动的第五期。自2022年11月以来，龙行团队协助WWF北京代表处邀请东非五国（肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚、马达加斯加、赞比亚）能源部门、行业协会、融资机构、国际机构、非洲社会组织与中国企业、投融资机构和社会组织一起，从技术可行性、应用场景与市场机会、能源政策和营商环境等方面，就中非可再生能源合作的前景和机遇、挑战及解决方案、优秀实践进行了分享和讨论。除了国别议题，沙龙还分别就社会组织参与中非可再生能源合作的机遇与路径、微电网在非洲的机遇与挑战进行聚焦，尤其对相关应用场景、商业模式、解决方案等进行了讨论和案例分享。

通过系列沙龙活动的开展，项目组搭建了各利益相关方信息互通与交流的社群平台，帮助大家不断拓展“朋友圈”，促进信息和资源对接。未来，WWF北京代表处期待与各利益相关方一起，以更多元的形式，探索非洲可再生能源投资新机遇，促进中非可再生能源合作。